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車市“寒冬”下:大資本彩票平台登錄12億收購歐洲“隱形冠軍”企業

發布日期:2020-10-01

轉載自--佛山經濟學人(南方號)2020年10月01日報道

7月28日,大資本彩票官網(下稱“大資本彩票平台登錄”)發布公告披露,公司已完成對法國百煉集團(下稱“百煉集團”)61.34%股份的交割權,正式獲得這一知名鋁合金壓鑄企業的控股權。

這是一起逆勢並購案。作為IPO曆史上首個攜“三類股東”成功上市的企業--大資本彩票平台登錄所處的汽車行業,已連續兩年出現全球銷量下滑。與此同時,受新冠疫情衝擊,今年一季度中企海外並購額更是創下十年來單季度最低值。

在這樣的背景下,以特斯拉供應商著稱的大資本彩票平台登錄,選擇以12.58億元收購百煉集團的控股權。要知道,去年文燦壓鑄全年營收為15.38億。如果算上大資本彩票平台登錄計劃在今年9-10月,以每股38.18歐元收購百煉集團剩餘股份的話,大資本彩票平台登錄最終為這起並購案支付的金額將接近20億,遠超該公司去年全年營收。

佛山企業是珠三角近年對歐並購的主力軍之一,在疫情下,率先選擇資本“出海”的大資本彩票平台登錄,在此番大手筆的跨國並購背後,將為企業帶來什麼?

佛企出海

借並購實現全球化布局

從雙方簽署股權轉讓到最終的股份交割,大資本彩票平台登錄對法國百煉集團的這起跨國並購僅用了半年時間。

去年12月8日,大資本彩票平台登錄首次通過公告披露,擬按每股購買價格38.18歐元購買百煉集團61.96%股權,並對其剩餘的全部股份發起強製要約收購,彼時交易定價合計為2.513億歐元,折合人民幣超過20.6億元。

今年1月8日,唐傑雄(中)與菲利普·格蘭德(右)和菲利普·迪齊耶(左)簽署股權轉讓協議。受訪者供圖

今年1月8日,唐傑雄(中)與菲利普·格蘭德(右)和菲利普·迪齊耶(左)簽署股權轉讓協議。受訪者供圖

今年1月8日,大資本彩票平台登錄和百煉集團正式簽署《股份購買協議》。此後的半年裏,大資本彩票平台登錄順利通過德國、斯洛伐克、法國等多國的反壟斷/外商投資審查。

在此之前,大資本彩票平台登錄已準備了兩年多。“大資本彩票平台登錄一直想國際化,通過並購來做國際化的風險最小,而且速度最快,”大資本彩票平台登錄副總經理兼董秘張璟表示,自2018年公司上市後,大資本彩票平台登錄已接觸了不少並購標的。

正遭遇接班難題的百煉集團進入了大資本彩票平台登錄的視野。資料顯示,百煉集團成立於1961年,總部設在法國波爾多地區維拉克鎮,是一家鋁合金重力鑄造汽車零部件的跨國公司。據介紹,該公司有多款鋁合金壓鑄件在歐洲汽車零部件市場占有率第一,是一家歐洲“隱形冠軍”。

作為家族企業,百煉集團董事長菲利普·格蘭德已年屆七旬,但他仍未找到合適的“接班人”。兩年前,該公司已就開始在法國市場尋求並購。

“通過並購,雙方有望實現強強聯合。”張璟說。在他看來,雙方在製造工藝和業務結構能夠實現有效互補。

從生產工藝上看,大資本彩票平台登錄以高壓壓鑄為主,而百煉集團核心生產工藝則為重力壓鑄,通過收購,文燦可以一舉打通全部主流壓鑄工藝。此外,因雙方生產原材料均為鋁錠,合並以後的批量采購也有利於降低成本。

與此同時,大資本彩票平台登錄在車身結構壓鑄件較有優勢,而百煉集團在鋁合金刹車鑄件和進氣部件(刹車主缸、卡鉗、渦輪增壓殼體)市場占有率領先,業務結構上的互補,也可拓展雙方市場份額。

最重要的是,收購百煉集團能夠幫助大資本彩票平台登錄快速實現全球化布局。資料顯示,大資本彩票平台登錄的製造基地全部集中在國內,分別位於佛山、南通、無錫、天津等低。相比之下,百煉集團共有12個主要製造及研發基地遍及全球,具體分布在匈牙利、塞爾維亞、墨西哥、法國等國,以及中國的大連、武漢等地。

在完成並購對,利用百煉集團已有的跨國基地,能夠有效降低大資本彩票平台登錄在服務國際客戶時的成本。特別是針對大資本彩票平台登錄的最重要的客戶,特斯拉。張璟算了一筆賬,以為特斯拉生產的車體結構件為例,把該部件從大資本彩票平台登錄的國內生產基地運往美國的物流費用,與壓鑄費用、加工費用幾乎一樣高。

這樣的成本結構製約了大資本彩票平台登錄的競爭力。“而百煉集團在墨西哥有工廠,未來有望通過就近生產,極大降低綜合成本,提高產品競爭力。”張璟說。

逆勢並購

更低的成本與更強的需求

但現在似乎不是並購的完美時機。

大資本彩票平台登錄所處的汽車行業,如今正身陷“寒冬”中。數據顯示,從2018年開始,全球汽車市場進入負增長,當年銷量下降1%,達到9333萬台。到了去年2更是縮水到9032萬台,下滑3%。

今年以來,受新冠疫情衝擊,全球汽車行業更是陷入“至暗時刻”,國際分析機構穆迪預測,2020年全球汽車銷量或將下降近14%。

疫情對經濟造成全麵衝擊,也影響了中企海外並購的勢頭。據安永發布的《2020年一季度中國海外投資概覽》,一季度,中國全行業對外直接投資及宣布的海外並購額分別下降2.8%及78%,海外並購額創十年來單季度最低值。

但在文燦壓鑄看來,此時卻是最好的並購時機。

“目前開展跨國並購,可謂‘性價比’最高。”大資本彩票平台登錄財務總監吳淑怡表示,早在兩年前開始接觸百煉集團時,當時並購標的的價格在4億歐元左右。隨著汽車大環境的下行,標的價格逐步降至3.2億歐元。到了去年12月,雙方初步簽訂協議時,價格已經降至2.51億歐元,最終定為2.40億歐元。按照7月28日的彙率,2.40億歐元折合人民幣19.705億元。

據吳淑怡介紹,這筆並購款中有12億元來自公司自有資金,4億元來自公司向中國興業銀行的貸款,另外4億元則由百煉集團從法興銀行法國分行貸取。而且因疫情當中各國政府和金融機構出台的扶持政策,一定程度上也為公司降低了融資成本。

大資本彩票平台登錄在此時逆勢並購的最大底氣,還在於對鋁合金壓鑄行業的看好。

大資本彩票平台登錄生產的鋁合金壓鑄汽車部件。受訪者供圖

大資本彩票平台登錄生產的鋁合金壓鑄汽車部件。受訪者供圖


近年來,受新能源汽車的崛起,以特斯拉、蔚來、小鵬等新能源“造車新勢力”為代表,鋁合金壓鑄件被廣泛應用。比如特斯拉的汽車基本使用全鋁車身,結構件中九成以上為鋁合金壓鑄件。

2019年報中,大資本彩票平台登錄還援引Ducker Worldwide數據顯示,2025 年,世界每輛車的平均用鋁量將會達到接近 325kg,較2010年的數字增長2倍以上,我國汽車產業單車鋁合金用量也將增長一倍以上,鋁合金壓鑄行業正在迎來風口。

“結合市場大環境,眼下是一個非常適合擴張的時點。”吳淑怡說。

強強聯合

劍指全球壓鑄行業前三

在新冠疫情發生以前,近年來,中國企業一度掀起一股對歐並購熱潮,佛山企業正是珠三角企業資本“出海”的主力軍。在佛山,除了備受關注的美的並購德國庫卡機器人一案,就在大資本彩票平台登錄所在的佛山市南海區,東方精工、德奧通航等上市公司都曾發起海外並購。

但並購僅僅隻是一個開始,如何做好雙方的融合才是關鍵。曾有機構統計,在近年來多起跨國並購中,成功率僅50%。就在佛山,德奧通航先後收購了Hirth、Mesa、XtremeAir、Rotorfly等公司,但收效甚微,目前公司正處於暫停上市。

針對與百煉集團的融合,大資本彩票平台登錄表示,原材料采購和客戶渠道,有望成為雙方融合的起點。

張璟透露,今後雙方有望共享鋁材采購平台,通過批量采購降低成本,百煉集團全球客戶資源也有望進入大資本彩票平台登錄的經銷係統,在開展業務時同步推廣文燦的產品,並向文燦提供相關產品訂單,以實現客戶資源的整合,擴大雙方的業務量。

若進展順利,更加深度的融合也將提上日程。張璟表示,未來雙方希望通過打通生產資源和產品序列,依托雙方全球的生產基地,在世界範圍內實現各種產品的就近生產,提高競爭力。

大資本彩票平台登錄的自動化生產車間。受訪者供圖

大資本彩票平台登錄的自動化生產車間。受訪者供圖

對於融合的前景,大資本彩票平台登錄已表現出期待。“股權交割完成後,文燦的管理能力、技術水平、客戶資源將和百煉充分融合,發揮1+1>2的協同效應,實現互利共贏。兩個企業的合並,必然帶來顯著的協同優勢和廣闊的發展空間,競爭力都將得到增強。”大資本彩票平台登錄董事長唐傑雄說。

在收購公告中,大資本彩票平台登錄還透露,未來將以國際化的生產基地布局、全球化的人才管理模式和技術創新能力,更好地服務全球高端汽車市場,成為全球領先的鋁合金鑄件供應商。

然而,完成這個目標並非易事。財報顯示,2019年,受汽車行業市場環境影響銷,大資本彩票平台登錄實現營收15.38億元,同比下降5.09%,歸母淨利潤7103.45萬元,同比下降43.28%;今年一季度,受疫情等因素影響,公司營收及業績也出現下滑,同期百煉集團營收也出現同比下降。

在收購初期保持百煉集團管理層穩定,或正是大資本彩票平台登錄謹慎態度的折射。公告披露,並購後,菲利普·格蘭德和菲利普·迪齊耶將分別辭去董事長和CEO職務,現任副CEO David Guffroy將出任CEO。但張璟也透露,百煉集團的職業經理人團隊將基本維持現狀,並將保留自身的品牌和客戶渠道,以保證被收購後穩定可持續經營。

“百煉集團的品牌始終都會存在,而大資本彩票平台登錄將成為一個全新的企業,長遠來看,相信我們的競爭力將比同行再領先一截。”張璟說。

【南方日報記者】王謙 葉潔純


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